1月21日至22日，中金公司周期行業研討會在上海成功舉辦。本次會議以“論道周期，乘勢而為”為主題，圍繞“資源、能源、中游資本品”三大方向，從宏觀、政策、產業等多個維度深入探討和分析。中金公司首席經濟學家、研究部負責人、中金研究院院長彭文生出席會議并致開幕辭。

聚焦宏觀修復與產業重估，探討周期行業新機遇

在當前經濟運行逐步企穩、產業結構持續演進的背景下，周期行業正處于新一輪調整與重估的重要階段。來自能源、資源及中游資本品等領域的十余位產業嘉賓與中金研究團隊展開深入交流，共同探討周期行業運行邏輯的變化及潛在投資機會。會議吸引了近1200名投資界、產業界和學術界的嘉賓報名參會。

中金公司研究部首席宏觀分析師張文朗作“雙變局重塑資產配置”主題發言。來自建材、礦業及石化行業的多位產業嘉賓分別發表主題演講，從行業實踐角度分享對周期行業發展趨勢的觀察與判斷。會議還舉辦了三場主題分會，圍繞資源、能源及中游資本品三大方向展開深入討論。

宏觀展望：雙變局重塑資產配置

張文朗指出，中國經濟大轉型和全球環境大變局給資產配置帶來了深遠影響。總體來看，雙變局利好實體資產和高端科技，而周期行業與二者都有關聯：一方面部分周期行業本身即屬于實物資產，另一方面，高端科技的發展亦離不開相關周期品作為關鍵中間投入。

分會交流：聚焦三大主線

在資源品分會中，中金公司研究部有色金屬首席分析師齊丁與來自資源貿易、礦業企業及研究機構的嘉賓，就關鍵資源品種的供需格局和產業趨勢進行探討。

在能源分會中，中金公司研究部基礎材料與工程首席分析師陳彥與能源企業嘉賓圍繞行業發展邊界、投資節奏及企業經營策略展開交流。

在中游資本品分會中，中金公司研究部油氣化工首席分析師裘孝鋒與來自水泥、化工及相關咨詢機構的嘉賓，圍繞中游行業的修復路徑和結構分化展開討論。

展望未來：周期行業迎來結構性重估窗口

展望未來，中金研究團隊認為，全球PPI有望迎來拐點上行，以有色、化工和基礎材料為代表的周期行業將迎來全面的重估機遇。需求側，新興產業的發展正在為周期行業提供新的增長動能；供給側，上游投資節奏放緩及中游產能擴張趨緩，使得行業供需關系更趨理性。

在此背景下，周期投資的核心邏輯正從單純博弈景氣波動，轉向對中長期產業趨勢和企業質量的深入研究。未來，中金公司將繼續圍繞資源、能源和中游資本品等重點領域，深化宏觀與產業研究，助力投資者更好把握周期行業的結構性機會。

會議邀請了近百家周期行業代表性上市公司管理層及產業鏈核心參與方，通過小范圍交流的形式與投資者展開深入互動，精準對接產業與資本需求，推動長期視角下的價值發現，引導市場更加關注具備資源稟賦、成本優勢和經營韌性的優質周期龍頭企業，為周期行業的理性定價和高質量發展提供有益助力